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作为中国金融抑制的一项典型特征,金融市场分割已成为制约中国企业研发投入及其创新能力提升的重要因素。本文以正规与非正规金融市场的利率分割为主要切入点,在详细阐述其对企业研发投入影响机理的基础上,采用2005—2016年中国省际非平衡面板数据,利用动态面板系统矩估计方法,实证考察了金融市场分割对研发投入的影响及企业差异。研究发现:金融市场分割显著抑制了企业研发投入的增长;同时,金融市场分割对研发投入的抑制效应在规模较小、经济绩效较差或外向度较低的企业中更加显著。因此,全面推进中国金融市场化以及适当调整企业规模等企业特征,对于规避金融市场分割对研发投入的抑制效应、促进中国创新能力提升具有重要的理论意义与实践价值。 |
关键词: 金融市场分割 企业研发投入 高技术产业 企业差异 |
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基金项目:国家社会科学基金重大项目“金融产业经济学研究”(11&ZD141);重庆市研究生科研创新项目“中国地方债务增长的空间收敛性及其动力机制研究”(CYB17016);重庆市重大决策咨询研究课题“重庆市建卡贫困户‘脱贫摘帽’后可持续生计研究”(2017-ZB12)。 |
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Effect and Enterprise Differences of Financial Market Segmentation on R&D Investment |
zhengwei,luyuanquan
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School of Public Affairs,Chongqing University
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Key words: financial market segmentation enterprise R&D investment high-tech industries enterprise differences |